Mercado Local en Argentina

Situación Actual de la Economía Argentina

La economía argentina atraviesa un período de recuperación desigual, donde diversos sectores muestran desempeños variados. A continuación, se detalla el estado actual de los sectores clave con base en los últimos datos de actividad económica:

• Actividad Económica y Sector Productivo: Según el “semáforo de la economía argentina”, sectores como la producción industrial y la construcción presentan incrementos. La producción industrial creció un 1.5% mensual y un 2.7% interanual en septiembre, impulsada por sectores como el automotriz y el de maquinaria. Sin embargo, la producción de autoscayó un 3% mensual, aunque muestra un aumento interanual del 19.9%, indicando fluctuaciones en la demanda y dificultades en la cadena de suministro. Además, la producción de acero creció un 9% mensual y un 8% interanual, evidenciando un aumento en la demanda de materiales básicos.

• Sector Alimenticio y Agroindustrial: La faena vacuna mostró un incremento del 1.1% mensual y un 7.1% interanual, reflejando estabilidad en el sector ganadero, mientras que la producción de harinadisminuyó un 0.1% en el mes, aunque mantiene un crecimiento anual del 1.2%, debido a factores estacionales y ajustes en la demanda local e internacional.

• Construcción y Materiales de Construcción: La producción de cemento tuvo un crecimiento del 5% mensual y del 10.4% interanual, lo que apunta a una recuperación en el sector de la construcción. Sin embargo, la actividad general de la construccióndisminuyó un 2.9% mensual, aunque creció un 12.2% interanual, lo que indica que, aunque hay crecimiento en el sector, este se concentra en proyectos específicos.

• Consumo Energético: El consumo de electricidadsubió un 2.8% mensual en septiembre, reflejando estabilidad en sectores productivos. Sin embargo, los altos costos de energía y las recientes subas de tarifas afectan a otros sectores que dependen de estos recursos, agregando presión sobre sus costos operativos.

Inflación y Ajustes de Precios

En noviembre, se han registrado aumentos significativos en tarifas de servicios básicos como gas, electricidad y agua, junto con combustibles, telecomunicaciones, colegios privados y prepagas, que impactarán en la inflación mensual, proyectando un aumento cercano al 3.5% para noviembre. La inflación acumulada anual se estima en torno al 130%, afectada por los costos internos y una fuerte inercia inflacionaria. Las políticas del Banco Central y del gobierno para contener los precios encuentran limitaciones debido a la estructura de costos en la economía y la devaluación esperada.

Consumo y Confianza del Consumidor

• Ventas Minoristas de Pymes: Las ventas minoristas de pymes crecieron un 7.4% en octubre en comparación con el mes anterior y un 2.9% interanual, lo que sugiere una recuperación moderada del consumo. Sin embargo, la variación acumulada anual sigue siendo negativa (-13.2%), señal de que la demanda sigue recuperándose de manera lenta y dependiente de factores estacionales y la disminución de la inflación.

• Confianza del Consumidor y en el Gobierno: La confianza del consumidor aumentó un 8.8% en octubre, reflejando cierto optimismo debido a la estabilización del tipo de cambio oficial y una moderación temporal en la inflación. No obstante, la confianza en el gobierno cayó un 2.9% interanual, lo cual podría limitar la efectividad de las medidas económicas si persiste la percepción negativa de la gestión pública.

Políticas del Banco Central y Blanqueo de Capitales

• Reducción de la Tasa de Interés: El Banco Central redujo la tasa de interés al 35% anual, buscando estimular la inversión en pesos y desalentar la dolarización. Esta medida impacta el rendimiento de los depósitos en pesos y busca promover el consumo interno, aunque su eficacia es incierta debido al contexto de alta inflación y falta de confianza en la moneda local.

• Blanqueo de Capitales: El blanqueo ha sido exitoso, acumulando 33,000 millones de dólares en depósitos formales. Esta medida reduce la presión en el mercado cambiario paralelo al captar fondos del sistema informal. Además, el gobierno anunció la eliminación de las bases de datos de beneficiarios para proteger estos fondos de futuros impuestos, incentivando una mayor participación.

Ajustes en el Mercado Cambiario y Control de Divisas

El Banco Central ha intervenido activamente en el mercado de bonos para estabilizar los tipos de cambio financieros (MEP y CCL) y reducir la especulación en el mercado paralelo del dólar blue. Las restricciones para acceder a dólares oficiales para importaciones, limitaciones en la compra de bonos y el control sobre las operaciones de contado con liquidación (CCL) han ayudado a reducir la volatilidad y acercar los valores del MEP y el CCL al dólar oficial, manteniendo al blue bajo control.

Mercado Internacional

Estados Unidos: Economía y Política Monetaria

• Mercado Laboral: En octubre, la creación de empleo fue débil, con solo 12,000 nuevos empleos fuera del sector agrícola, mientras que las revisiones en meses anteriores indicaron una pérdida neta de 112,000 empleos. No obstante, la tasa de desempleo se mantuvo en el 4.1%, señal de un mercado laboral ajustado pero no en crisis. Estos resultados aumentan la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) podría implementar un recorte de tasas de 0.25% en su próxima reunión.

• Consumo y PCE: El índice de precios al consumidor (PCE) se mantiene en una tasa anual del 2.1%, lo cual le da margen a la Fed para mantener su política monetaria sin cambios abruptos. El consumo personal subió un 0.4% en septiembre, lo cual muestra una estabilidad en el gasto de los hogares estadounidenses.

Mercados Financieros y Corporativos Globales

• Resultados Corporativos Mixtos: Empresas como Amazon reportaron ingresos por encima de las expectativas, mientras que Apple experimentó una caída en ingresos de iPad y en China. Estos resultados mixtos han generado incertidumbre en el sector tecnológico y afectado la cotización de sus acciones.

• Metales Preciosos y Criptomonedas: Citi estima que el oro podría alcanzar los $3,000 por onza en los próximos seis meses, impulsado por la incertidumbre geopolítica y una posible reducción de tasas de la Fed. En criptomonedas, tanto Bitcoin como Ethereum han experimentado caídas significativas, reflejando la volatilidad actual en este mercado y el impacto de los cambios en la política monetaria global.

Geopolítica y su Impacto en los Mercados

• Medio Oriente: Los intentos de EE.UU. de negociar una tregua en Líbano no han tenido éxito, aumentando las tensiones en el Medio Oriente. Esto podría incrementar el precio del petróleo y la demanda de activos de refugio como el oro, afectando a los mercados emergentes sensibles a las fluctuaciones de los precios energéticos.

Especial DÒLAR Argentina (Dólar Blue, MEP y CCL) 04-11-2024

1. Dólar Blue: Desde agosto, el dólar blue ha disminuido de 1,360 ARS a aproximadamente 1,190 ARS, ayudado por la intervención del Banco Central y una menor demanda estacional. Se espera que se mantenga estable en un rango de 1,160 a 1,190 ARS durante la semana, mientras no ocurran cambios bruscos en la demanda de dólares en el mercado paralelo.

2. Dólar MEP: El dólar MEP se ha estabilizado en torno a los 1,146 ARS, gracias a la intervención activa del Banco Central en el mercado de bonos. La proyección indica estabilidad en un rango de 1,140-1,160 ARS, con baja volatilidad esperada si el BCRA mantiene sus políticas de intervención.

3. Dólar CCL: La cotización del CCL ha mostrado estabilidad, oscilando en torno a 1,177 ARS. Las restricciones en el acceso a divisas y las regulaciones sobre el mercado de bonos han reducido la presión. Se espera que se mantenga en un rango de 1,150-1,180 ARS.

Conclusión General y Perspectiva para la Semana

Argentina sigue en un contexto de intervención cambiaria y políticas fiscales activas, con el Banco Central focalizado en estabilizar el tipo de cambio y controlar la inflación mediante el blanqueo de capitales y la intervención en el mercado de bonos. Estos esfuerzos han mostrado resultados en la estabilización del tipo de cambio y el incremento de depósitos en dólares en el sistema formal. En el ámbito internacional, la política de la Reserva Federal y las tensiones en Medio Oriente seguirán influyendo en activos como el oro y el petróleo, con implicaciones para los mercados emergentes.