La semana pasada presentó una dinámica compleja en los mercados financieros globales y locales, influenciada por una combinación de factores políticos, económicos y monetarios. A pesar de la incertidumbre que prevaleció durante gran parte de la semana, los mercados lograron cerrar en territorio positivo, lo que genera expectativas cautelosas para la semana del 26 de agosto.

 Resumen de la Semana Pasada: Movimientos Clave en los Mercados

🌍 Mercado Internacional: Expectativas de Política Monetaria y Respuestas del Mercado

En Estados Unidos, el evento más destacado fue el discurso de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, en el simposio de Jackson Hole. Powell sugirió que un recorte en las tasas de interés podría materializarse en septiembre, señalando que la inflación se está acercando al objetivo del 2%. Este mensaje alentador impulsó la confianza de los inversores, quienes interpretaron que la Fed está comprometida en equilibrar la lucha contra la inflación sin dañar la estabilidad del mercado laboral.

– Impacto en los Mercados: Los principales índices bursátiles estadounidenses respondieron positivamente. El S&P 500 subió un 1.45%, el Dow Jones un 1.3%, y el Nasdaq un 1.1%. Esta reacción refleja la percepción de que la Fed manejará adecuadamente las presiones inflacionarias mientras apoya el crecimiento económico. El mercado de futuros de tasas ajustó sus expectativas, con una probabilidad de un tercio de un recorte de 50 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed. Este cambio en las expectativas también impulsó la demanda de bonos del Tesoro, señal de que los inversores buscan protegerse ante posibles ajustes en la política monetaria.

– Japón y la Eurozona: En Japón, la inflación de julio se mantuvo en 2.8% interanual, por encima de las expectativas de 2.7%, mientras que la inflación núcleo se situó en 1.9%. Estos datos respaldan la postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria acomodaticia, como indicó el presidente Kazuo Ueda. En la Eurozona, las expectativas de inflación a 12 meses subieron a 2.8%, reflejando preocupaciones sobre la persistencia de la inflación. Estas cifras podrían influir en futuras decisiones del Banco Central Europeo sobre ajustes en las tasas de interés.

🗺 Mercado Local: Impacto de Decisiones Políticas y Eventos Corporativos

En Argentina, la semana culminó con un tono positivo, a pesar de un contexto político tenso. El veto del presidente Javier Milei a la nueva ley de movilidad jubilatoria inicialmente generó incertidumbre, pero el mercado respondió de manera favorable. Las acciones argentinas en Wall Street subieron un 3.1%, mientras que los bonos en dólares registraron alzas de hasta un 5%. El riesgo país disminuyó, cerrando en 1,543 puntos, y el índice S&P Merval rebotó, aumentando más del 1% y superando los 1,580,000 puntos.

– Respuesta del Gobierno y del Mercado: La respuesta rápida del gobierno, reafirmando su compromiso con la responsabilidad fiscal, fue interpretada positivamente por el mercado. El respaldo de figuras políticas como Mauricio Macri, quien subrayó la importancia de mantener el superávit fiscal, contribuyó a mejorar la percepción del riesgo.

– Estabilidad Cambiaria: En el mercado cambiario, el dólar MEP se mantuvo en torno a $1,283 y el dólar contado con liquidación (CCL) cerró en $1,285. La intervención del Banco Central fue limitada, con compras de aproximadamente 1 millón de dólares, sugiriendo una mayor confianza en la estabilidad del tipo de cambio sin necesidad de intervención constante.

– Sector Corporativo: Volkswagen anunció la reducción de 300 empleos en Córdoba debido a la caída en las ventas, lo que refleja el desafiante entorno económico en Argentina. Las ventas de vehículos comerciales livianos disminuyeron un 19.1% interanual, y la producción cayó un 24.3%. Este ajuste es indicativo de las dificultades que enfrentan las empresas en un contexto de recesión y alta inflación.

 Expectativas para la Semana del 26 de Agosto

🌍 Internacional

– Estados Unidos: La atención estará centrada en el índice de Precios al Consumidor Personal (PCE) de julio, que se espera aumente a 2.6% interanual desde el 2.5% previo. Este dato, crucial para evaluar las presiones inflacionarias, podría influir en las expectativas sobre los recortes de tasas de la Fed. Además, el miércoles se espera el reporte de ganancias de Nvidia, un evento que podría impactar significativamente en las acciones tecnológicas y en los índices bursátiles generales.

– China y Otros Indicadores Globales: El lunes se conocerán las ganancias industriales de julio en China, un indicador clave de la salud económica del país. En EE.UU., se publicará el índice de precios de viviendas compradas (martes), el índice de confianza del consumidor del Conference Board (miércoles), y la revisión del PIB del segundo trimestre (jueves), que se espera se mantenga en 2.8%. El viernes, el PMI manufacturero de agosto de China proporcionará más información sobre la fortaleza del sector industrial.

– Eurozona: Se espera que el IPC de agosto se mantenga en 2.6% interanual, mientras que la tasa de desempleo de julio se mantiene en 6.5%. Estos datos serán seguidos de cerca, ya que ofrecerán pistas sobre las futuras decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo.

🗺 Latinoamérica

–Brasil y Chile: Brasil publicará el IPC de mitad de mes de agosto el martes, con expectativas de que suba a 4.45% interanual desde 4.36%, lo que reflejaría un aumento en las presiones inflacionarias. En Chile, la encuesta de expectativas del Banco Central y los datos de desempleo de julio proporcionarán una visión más clara de la situación económica. Además, las ventas minoristas y la producción manufacturera de julio en Chile se publicarán el viernes, ofreciendo más detalles sobre la salud económica del país.

– Colombia: La tasa de desempleo de julio y la reunión del Banco Central serán puntos clave de atención. Las decisiones de política monetaria y las tasas de interés estarán en el foco, dada la situación económica actual y las presiones inflacionarias en la región.

🇦🇷 Argentina

– Política y Economía: En Argentina, la atención estará en la respuesta del Congreso al veto de la reforma jubilatoria de Milei. Este tema es crucial para la estabilidad política y económica del país, y cualquier desarrollo en este sentido podría tener implicaciones significativas para los mercados.

– Licitaciones y Política Fiscal: La próxima licitación del Tesoro será un test importante para medir la confianza de los inversores en la política fiscal del gobierno. Además, se esperan posibles anuncios sobre la reducción del impuesto PAIS, lo que podría impactar en el mercado cambiario y en las expectativas inflacionarias.

Conclusión:

La semana pasada concluyó con señales positivas en los mercados, pero la atención se centra ahora en los próximos datos económicos y eventos políticos que podrían cambiar la dirección de los mercados. Los inversores estarán monitoreando de cerca las decisiones de política monetaria y fiscal, tanto en Argentina como a nivel internacional. La capacidad de los gobiernos y bancos centrales para gestionar estos desafíos será crucial para mantener la estabilidad y fomentar el crecimiento económico en los meses venideros.

Luis Ferraro Lara
CEO
Ferraro Lara & Asociados